Зависимость Форекса от финансовых
ситуаций и социально-политических факторов
Роль учетных ставок
Использование учетных ставок без
учета реальной экономической ситуации выливается в осуществление
весьма дорогостоящей стратегии. Поскольку валютная торговля,
по определению, состоит из одновременного обмена двумя валютами,
отсюда следует, что рынок также должен учитывать две соответствующие
учетные ставки. Разница учетных ставок является одним из важнейших
рыночных факторов. Трейдеры реагируют на изменение этой разницы,
а не просто на изменение учетной ставки как таковой. Например,
если все страны «Большой пятерки» решат одновременно понизить
свои учетные ставки на 0.5%, валютный рынок будет безразличен
к этому, поскольку разница ставок останется неизменной. На
практике, в большинстве случаев ставки меняются в одностороннем
порядке, что приводит к изменениям как их разницы, так и обменного
курса. К учетной ставке трейдеры относятся как и ко всем остальным
факторам, торгуя «на слухах и фактах» ("Buy on
the rumor, sell on the fact..."). Например,
если слух гласит, что учетная тавка будет снижена, соответствующую
валюту будут продавать до того, как этот факт свершится. Правда,
после того, как снижение ставки состоится, вполне возможно,
что валюту выкупят обратно или купят другую, ей аналогичную.
Неожиданное изменение учетной ставки вероятнее всего повлечет
резкое изменение курса (a sharp currency move).
Другими финансовыми факторами, влияющими
на принятие торговых решений, являются продолжительность времени
«между слухом и фактом», причины изменений учетной ставки
и важность, которую придают этим изменениям. Обычно рынок
устанавливает цены, отслеживая медленное изменение учетной
ставки. Если это изменение является свершившимся фактом, последний
безразличен для рынка. Если изменение ставки произошло скорее
по политическим, нежели экономическим причинам, что является
для ЕФС обычным явлением, рынки, скорее всего, пойдут против
центральных банков, исходя больше из реальной ситуации, а
не политических соображеницй. Так произошло в сентябре 1992
и летом 1993 гг, когда европейские центральные банки понесли
беспрецедентные финансовые потери, стараясь подпирать свои
валюты, не опуская высокие учетные ставки. Рынки восприняли
такие ставки как искусственно завышенные и осуществили агрессивную
продажу соответствующих валют. В конечном счете, трейдеры
действовали при этом исходя из важности происходящего изменения
разницы учетных ставок.
Зависимость Форекса от финансовых ситуаций и социально-политических
факторов
|
